Содержание
«Купон 12%, но я купил облигацию за 950 ₽ — сколько реально заработаю?» Этот вопрос ставит в тупик многих новичков. На самом деле всё считается по простым формулам. Разберём три показателя доходности и научимся применять их на практике.
Купонная доходность
Самый простой показатель. Это процент, который эмитент платит относительно номинала облигации (обычно 1 000 ₽).
Пример: купон 130 ₽ / 1000 ₽ × 100% = 13% годовых
Проблема: купонная доходность не учитывает реальную цену покупки. Если вы купили облигацию за 950 ₽, а не за 1 000 ₽, то 13% — это не ваша реальная доходность.
Текущая доходность
Учитывает реальную цену покупки. Показывает, сколько вы получите купонами относительно вложенных денег.
Пример: 130 ₽ / 950 ₽ × 100% = 13,68% годовых
Но и этот показатель неполный: он не учитывает разницу между ценой покупки и номиналом, который вернут при погашении.
Доходность к погашению (YTM)
Самый важный и полный показатель. YTM (Yield to Maturity) учитывает:
- Все купонные выплаты до погашения
- Разницу между ценой покупки и номиналом погашения
- Реинвестирование купонов (в упрощённой версии)
Точный расчёт YTM требует итерационного метода, но есть упрощённая формула:
Пример:
Купон = 130 ₽, Цена = 950 ₽, Номинал = 1000 ₽, Срок = 3 года
YTM ≈ (130 + (1000 − 950) / 3) / ((1000 + 950) / 2) × 100%
YTM ≈ (130 + 16,67) / 975 × 100% ≈ 15,04%
💡 На практике: брокерские приложения и сайт Мосбиржи всегда показывают YTM рядом с ценой облигации. Вам не нужно считать вручную — просто смотрите на этот показатель.
Грязная и чистая цена облигации
При покупке облигации вы видите два значения цены:
Чистая цена — цена без накопленного купонного дохода (НКД). Это то, что показывается в торговом стакане как % от номинала (например, 95% = 950 ₽).
Грязная цена — то, что вы фактически платите. Чистая цена + НКД. НКД — это часть купона, которая накопилась с момента последней выплаты.
Пример: Чистая цена 950 ₽ + НКД 45 ₽ = Вы платите 995 ₽
Но при следующей купонной выплате получите полный купон 65 ₽
Итого ваш реальный доход от купона: 65 − 45 = 20 ₽
⚠️ Не забывайте про НКД! Многие новички удивляются, почему со счёта списывается больше, чем показывает «цена» облигации.
Разбор на реальном примере
Возьмём условную ОФЗ 26238 (показатели ориентировочные):
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Номинал | 1 000 ₽ |
| Текущая чистая цена | 82% = 820 ₽ |
| Купон (годовой) | 12,9% = 129 ₽/год |
| Выплаты купонов | 2 раза в год по 64,5 ₽ |
| Срок до погашения | ~15 лет |
| НКД (допустим) | 32 ₽ |
| Грязная цена | 820 + 32 = 852 ₽ |
| YTM | ~15,2% |
То есть, заплатив 852 ₽, вы получаете:
- 129 ₽ купонов ежегодно (15,3% от вложенных денег)
- 1 000 ₽ при погашении через 15 лет (прибыль 180 ₽ с каждой облигации)
- YTM с учётом всех выплат и дисконта — 15,2% годовых
Где смотреть доходность онлайн
- rusbonds.ru — лучший сайт для анализа облигаций. Полная информация, калькулятор доходности, история купонов.
- cbonds.ru — профессиональная аналитика, платные функции.
- Сайт Мосбиржи (moex.com) — официальные данные о торгах.
- Приложение брокера — YTM всегда показывается рядом с ценой.
⚠️ Данная статья носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией.